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別人恐慌時貪婪入市 2015年07月11日

最近大家的話題,都離不開「股災」、「港股大時代完結了」、「牛市沒有了」。恆生指數由28000點高位回落至23000點水平,筆者當然認同這是小股災,但至於是否牛轉熊,仍是有疑問。究竟希臘事件是否足以令環球股市持續向下?究竟中國股市去槓桿化何時完成?為什麼這兩個話題近日總是不停地圍繞我們?除非有更大的危機是我們仍未知道,否則在中央政府政策扶持下救市失效,實在不可思議。


據《證券時報》統計,已入市的基金公司已增至逾20間,涉資約10億元人民幣,包括華夏基金和工銀瑞信基金,分別出資1億元和5,000萬元。同時,多間證券公司亦出資買入交易所買賣基金(ETF),包括國信證券和海通證券,分別出資65.85億元和150億元。中央繼續出手穩定市場,中國金融期貨交易所指,中證500指數期貨每日單向開倉限制為1,200手,以抑制過度交易,如交易涉違規行為,將交中證監調查。


在沒有更壞消息大前提下,港股及A股都已經跌至頗為吸引的水平。從基本因素來看,在港上市的中國股份估值較A股為低,若市場因外圍因素而大幅調整的話,正為投資者帶來增持良好價值股的入市良機。筆者一直認為,投資沒有大秘訣,最重要的是有沒有一個理性客觀、良好的心態,以及專業知識來理性正確分析。在別人恐慌時淡定、在別人貪婪時清醒,然後用耐心和時間去爭取投資回報。


其次也要懂得控制注碼,才是永遠的長勝將軍,當市道暢旺時,往往最令人如痴如醉,升到你不能相信,也令投資者忍不住瞓身入市,一旦遇上股災,本金和之前的回報也就可能變成一場夢。要成功的話,反而應在升得太快時逐步減持、控制注碼,相反地在大跌市中,就可放膽入市,以低價錢買入心頭股票或基金。正如畢菲特說:「當別人貪婪時,你要小心,但別人恐慌時,你要貪婪!」不過,在投資實踐中,又有幾多人做到理性入市?



中原資產管理高級副總裁黃安盈