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恒指終極一跌? 2019年01月04日

新一年來臨,包括筆者在內的市場人士,因工作關係也要對未來市況作預測,例如推算恒指走勢等等。近年每當大市表現欠佳,便常聽到類似「待指數終極一跌後才會好轉」的言論,但所指為何?
 

過去每當股市發展至最壞境況,投資者往往會不計價錢,盡數把股票沽出,現金為王,令股價短期內大跌且成交急增。由於最樂觀的投資者也選擇離場,故股價一般已見底,隨後回升並進入新一輪牛市,09年3月的一跌便是最佳例子。可是,在執行上,如何量度所謂「終極一跌」?指數下跌40%?或數日內暴跌10%?似乎並沒有定論。深入地看,其實每當投資者過分悲觀,拋售令股價大幅低於其價值,市況便開始逆轉。所以若各位不了解股市的估值,盲目等待「終極一跌」,無疑是守株待兔。另外,希望在最低位入市,多帶有幸運成分,並非一般投資者應取的策略。現時,投資者是較悲觀的,加上中港股市估值偏低,所以應開始部署買入。若外圍因素穩定下來,而國內有更多如稅改的措施出台,倉位的比例便可提高,相信2019年的投資環境不會太差。  

作者為中原證券及資產管理執行董事梁鈞宇