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2019年投資展望——歐美篇 2018年12月21日

自2009年起,美股展開了史上最長牛市,但踏入今年第四季,科技股走勢明顯走樣,美股的波幅更不斷增加。


昨日聯儲局雖仍加息,但口風已不再強硬,市場預計明年加息只有兩次,反映美國經濟轉弱已成共識,再加上國債券孳息曲線曾倒掛及美股估值不低,相信明年下行走勢會持續。一旦明年3至4月美國企業公布第一季業績出現放緩,美股或會有更深的調整。
 

歐洲方面,第三季歐元區經濟增長跌至1.6%,較上季2.2%為低。可是,歐洲央行卻把量化寬鬆於本月結束,且明年夏季後更可能加息,此舉或令區內負債問題再顯現。雖然近年歐元區經濟有改善,但各成員國的負債比率仍十分高。


英國方面,政治爭鬥不斷,經濟增長只有1.5%,加上明年3月29日英國「硬脫歐」的機會正升溫,此危機不可不防。


整體而論,歐美市場的風險上升,必需品及公用股等或仍可持有,但工業、原材料及能源等對與經濟周期敏感的股份,只宜博反彈。待明年第一季後,或會出現更多投資機會。  


作者為中原證券及資產管理執行董事梁鈞宇