自2016年6月英國公投脫歐,至周二英國國會否決首相文翠珊的方案,歷時兩年半的複雜脫歐談判,已成膠著狀態。之前投資者普遍認為,一旦英國未能在3月底死線前跟歐盟達成協議,便會出現「硬脫歐」,即英國沒有和歐盟在經貿以至關稅比率方面簽訂合約狀態下,以完全獨立身份離開歐盟。由於歐佔英出口近五成,加上其他領域,如金融業等的合作,硬脫歐會直接衝擊英經濟,負面影響難以估計。
奇怪地,周二英鎊只略下跌,一種解釋是其走勢已充分反映硬脫歐的風險,但更可能的是,市場已認為3月底死線可以不理。事實上,歐盟便有官員指,會容許死線延長,故此,英國成功脫歐的時間會比預期長,例如要到2020年;加上工黨或支持發起第二次公投,令英國留歐略現轉機。
由於脫歐令英國政策更為靈活,長遠對其經濟是有利的。若3月底出現「硬脫歐」,英國股匯應會大跌,為投資者提供低位吸納的機會;如延期,估值英國資產會隨大市升跌。因此,現時並非入市時機。
作者為中原證券及資產管理執行董事梁鈞宇